地炼成品油涨后回落 跨区套利表现不一
进入12月份以来，国际油价原油震荡上行，零售价兑现两轮上调，消息面利好指引市场。月上旬，市场对后市看好情绪居多，地炼成品油出货较为顺畅，支撑汽柴油行情上行，主营方面外采成本随之增加，多重利好支撑下，汽柴油随之推涨；随着价格涨至高位，下游业者抵触心理明显，另外地炼方面承压下行，但由于临近年底，主营方面多已完成年度销售任务，故而转为保利润政策为主，市场成品油整体波动较为有限。综合而言，山东地炼汽柴油跨区套利空间表现有所差异，具体来看：
数据来源：金联创
首先汽油方面，由上图可以看出，山东地炼汽油跨区套利走势窄幅上行。分析认为，月内国际油价走势向好，消息面利好支撑，中上旬业者积极补货，山东地连出货顺畅支撑汽油行情上行，而主营受消息面及外采成本提升等多方面提振，汽柴油报价推涨明显，整体来看主营涨幅不及地炼，故山东地炼汽油跨区套利收窄明显；而进入中下旬，山东地炼库存压力增大，汽油价格承压下滑，而主营方面由于多已完成销售任务，市场保利润为主，整体行情波动有限，故地炼至各地区汽油跨区套利空间窄幅回调。据金联创监测数据显示，截至1月3日，山东地炼至华北地区汽油套利值为-146元/吨，环比跌269元/吨；至华东地区汽油套利值53元/吨，环比跌69元/吨；至华中地区汽油套利值为353元/吨，环比涨31元/吨。
而柴油市场来看，山东地炼柴油跨区域销售套利呈现拉宽态势。分析来看，12月份国际油价呈现涨势，消息面指引呈现利好，但进入寒冬季节，柴油下游需求持续萎靡，下游业者入市补货意愿低迷，市场成交气氛较为清淡，故山东地炼柴油行情有所下滑，而主营方面由于年度任务多已完成，整体行情陷入高位盘整为主，因此山东地炼柴油跨区套利区间有所拉宽。
后市来看，国际油价或震荡上行，消息面维持利好指引为主。主营单位及地炼开工率维持高位整理，市场供应仍显充裕；需求而言，1月份国内汽柴油需求或出现明显差异，柴油刚需持续低迷，而汽油受节假日利好支撑，市场成交将有所提升。综合而言，1月份国内汽油涨势或大于柴油，山东地炼汽柴油跨区套利空间或呈现区间震荡。
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